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¿Por qué la rupia india está en caída libre, pero la bolsa está en alza?

El nuevo récord de máximos establecidos por los mercados de valores indios ha dado mucho que animar a los inversionistas, pero la tendencia alcista no deja de temer una corrección / fuerte repunte, ya que los indicadores económicos generales continúan dando señales de mayor estrés. A medida que continúa la cadena de máximos, observamos otros indicadores que podrían significar una fatalidad para los mercados en el futuro.

La flotabilidad de los mercados bursátiles es difícil de explicar con la actual caída libre de la rupia india, el movimiento adverso del petróleo crudo, la ampliación del déficit de la cuenta corriente y las presiones inflacionarias de incertidumbre en torno a las próximas elecciones de 2019.

Los gráficos a continuación muestran cómo se han comportado los diferentes indicadores mencionados anteriormente en el último mes:

1. Movimiento de BSE SENSEX durante el último mes

Fuente: www.tradingeconomics.com

2. Movimiento de la rupia india frente al dólar en el último mes

Fuente: www.tradingeconomics.com

3. El movimiento del precio del crudo Brent en los últimos 6 meses

Fuente: www.tradingeconomics.com

Ampliación de CAD, debilitamiento de la rupia y resacas de GST y desmonetización

Como nación importamos más de lo que exportamos, y el cambio adverso en los precios del crudo ha ampliado el déficit en cuenta corriente (CAD). Según el último informe de Nomura, es probable que el CAD se amplíe a 2.8% en comparación con 1.9% en el año fiscal anterior. El mayor desafío es financiar la balanza de pagos que es idealmente financiada por inversionistas extranjeros (IF), pero desafortunadamente, lo que hemos presenciado es un fuerte retiro de las IF de nuestros mercados de acciones y bonos que están valuados en un estimado de $ 9billion); y gracias al valor de depreciación de la rupia, lo que debilita aún más la confianza en los mercados indios.

Ya se ha discutido ampliamente que el doble impacto de la GST y la desmonetización han tenido varios efectos negativos en la economía. Para agregar a esos problemas, el sector de servicios financieros, especialmente el sistema bancario de PSU que ha actuado en gran medida en el pasado como el motor para impulsar la captación de crédito y, por lo tanto, la formación de capital, está en un lío sin signos visibles de recuperación en el corto plazo.

La pregunta obvia que surge entonces es: “¿qué está impulsando a los mercados de valores a nuevos máximos cada día? ¿Y por cuánto tiempo continuará esta corrida de toros cuando todos los demás indicadores económicos supongan un problema? “¿Estamos mirando una burbuja que una vez más arruinaría la confianza y la confianza del hombre común o los mercados están animando los cambios fundamentales y presume el presente? angustia por ser solo problemas de dentición? Bueno, ninguna lógica funciona cuando las cosas van mal, pero en gran medida la razón que se presenta para esta flotabilidad en los mercados es la presencia de un exceso de liquidez junto con la confianza en el actual Gobierno Modi. El exceso de liquidez podría deberse a las bajas inversiones de capital por parte de la industria y al movimiento de los hogares indios desde los planes de ahorro convencionales y los depósitos fijos a los SIP más lucrativos. Factores globales como la disminución de los temores de la guerra comercial también han contribuido a esta corrida últimamente.

Puede que solo sea tan bueno como un niño de primaria cuando se trata de estudiar y analizar el comportamiento de los mercados de valores; y el Gyaan (conocimiento) anterior está fuera de algunas lecturas curiosas durante el período del último auge. Mi simple contención y temor provienen de las interacciones rutinarias que entro con mis clientes de PYMES / MME que no son organizaciones de primera línea, sino corporaciones emergentes que afirman estar enfrentando uno de los ciclos de recesión más duros y duros durante su gestión de negocios, y El estado de ánimo es sombrío, si no negativo. El botón “esperar y ver” se ha mantenido presionado por un tiempo demasiado largo para que sobrevivan las empresas más pequeñas, y existe una necesidad urgente de actualizar y reiniciar. Independientemente de cuánto tiempo continúe la carrera alcista, a menos que se corrija el ciclo de inversión y el sector privado regrese con confianza para invertir y comenzar nuevos proyectos, es poco probable que se logre el crecimiento del PIB objetivo y, por lo tanto, solo sería una cuestión de tiempo Antes de que los mercados empiecen a corregirse.

Un futuro incierto

Es difícil predecir cuánto tiempo tomará la industria para superar los dolores de la desmonetización y el GST, y para cuando nuestros bancos de PSU saldrán de su letargo y comenzarán a prestar actividades para ayudar a la industria a volver a la normalidad. Por ahora, según el informe de calificaciones de la India de agosto de 2018, las exportaciones en la India crecieron solo en un escaso 1% durante el FY14-18 frente al 25% durante el FY04-08. La formación bruta de capital fijo se desaceleró bruscamente hasta el 5,4 por ciento durante el período FY14-18 contra el 16,2 por ciento durante el año fiscal 2004-08. Por lo tanto, la fachada de un mercado en alza y en auge no nos protege contra los riesgos inherentes de una economía en desaceleración y los problemas que enfrentan otros mercados emergentes (el más reciente de la economía turca).

Hubiera sido mucho mejor si el elefante indio también corriera (declaración del FMI el 8 de agosto de 2018: la economía india es como un elefante que está empezando a correr) junto con la corrida actual en nuestros mercados bursátiles. Veamos lo que el gobierno de Modi tiene en la tienda para apuntalar su popularidad en los próximos 6 meses antes de que caigan las cortinas.

Escrito por Amit Pandey

Amit Pandey es el Director de la práctica de Servicios de Asesoría de Transacciones en Coinmen Capital Advisors

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